瑞士央行被迫靠负利率捍卫汇率上限，沦为欧银QE傀儡

汇通财经APP讯——

周五(12月19日)市场分析人士表示，在欧洲央行大举宽松的背景下，瑞士央行行长乔丹(Thomas Jordan)也被迫跟进宽松，这意味着瑞士央行已经被因为其汇率上限措施而作茧自缚，沦为了欧洲央行的傀儡。

周四(12月18日)瑞士央行意外降息25个基点，实施-0.25%的负利率。瑞士央行表示，将三个月LIBOR的目标区间设定为-0.75%至0.25%，对在央行的活期存款账户实施-0.25%的利率。并称如有必要，准备采取进一步措施，准备购买无限量外汇以捍卫欧元/瑞郎的1.20底线。



伦敦安智银行(ING Bank NV)经济家蒙梭(Julien Manceaux)表示，瑞士央行的弹药库大量减少。利率方面不能太低，因可能导致国内市场的不平衡，且大幅增加资产负债表料存在政治上的困难。

瑞士央行此前在2011年设定瑞郎兑欧元汇率上限，以防外部通缩压力渗入该国，而眼下，该国央行又不得不采用在1970年代之后就从未用过的负利率政策来进一步捍卫其金融市场。此前俄罗斯经济危机已经对该国造成了连带性影响，大量避险资本进一步涌入境内，使得通缩压力进一步增大。

昨日瑞士央行公布负利率巨鼎后，瑞郎兑欧元下跌了0.7%，此后在几小时内却又收复了逾一半的跌幅。乔丹重申将以“最大的决心”捍卫最低汇率，坚称市场仅需要时间来消化所发生的行情。

蒙梭表示，现在并不能认为瑞士央行已过早的用完手中的弹药，因为大部分市场参与者仍未对这些措施有充分的理解，其将有多么强劲和严厉，以及将给大型账户持有者们带来多大的负担。不过，瑞士央行已经被逼上“华山天险”一条路的状况则是肯定的。事实上，该国央行在2011年推出汇率上限措施时，就理应想到这会在未来以牺牲自身的货币政策独立性为代价。

除进一步购买货币以捍卫瑞郎外，瑞士央行官员们可调整存款收费，通过增加存款收费或更加严厉的执行。

蒙梭认为，除了进一步实施这两种工具外，目前难以预测瑞士央行还能做什么。

由于瑞士央行负利率将于1月22日实行，因此各银行不会立即做出反应。即使如此，乔丹承诺如有必要将采取额外措施，其承诺也将在1月22日接受市场测试，因当天正好与欧洲央行(ECB)2015年的首次政策会议撞期。

市场预计欧洲央行决策者们当天将考虑大规模政府债券购买计划，以体现其将欧洲央行资产负债表扩大至1万亿欧元的决心。欧洲央行致力于贬值欧元的举动可能令瑞郎存在新的前景压力。

瑞士宝盛银行(Bank Julius Baer)首席经济学家Janwillem Acket表示，瑞士央行听从欧洲央行的摆布，并别无选择，只能通过一切可行的措施来抵御欧元贬值风暴的来袭。瑞士央行选择1月22日开始实施负利率显示，他们本来可能愿意等待，但俄罗斯危机却令其承压，而在腹背受敌的情况下，选择在欧洲央行可能推出QE开闸放水的同一天同时生效宽松行动，或许是最好的防火墙。

当天也正值达沃斯国际经济论坛，不管怎样，届时所有焦点都在瑞士。

瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)经济学家博特朗(Maxime Botteron)表示，瑞士央行反复表示，若有需要，准备立即行动。通过实施负利率，决策者们仅仅是完成曾经的承诺。