全球央行后宽松时代悄然启程，紧缩步伐却仍小心翼翼

汇通财经APP讯——Kapstream Capital全球投资组合经理Steven Goldman谈论了美联储和欧洲央行货币政策前景。他表示，央行行长们正悄然收紧货币政策。

在美联储的带领下，本周全球央行悄然转向收紧货币政策。这些举动要么低调，要么幅度小，要么关于未来的进一步行动言辞闪烁，几乎未在金融市场引起波动。

央行对货币政策正常化持谨慎态度

经济增长前景改善，加上通胀预期缓和，让各国央行得以谨慎地推动货币政策正常化。

尽管全球经济增长加速，主要央行在降低刺激措施方面行动迟缓，因为通胀仍低迷并低于他们的目标。

尽管欧洲央行行长德拉基周四表示，他对通胀将最终升至央行目标越来越有信心，欧洲央行内部成员的预测则显示，这在2020年前都不会实现。欧洲央行通胀目标接近但低于2%。

周四，欧洲央行重申，计划从明年1月起将每月资产购买规模从现在的600亿欧元削减至300亿欧元，持续到至少明年9月。

央行行长们也很谨慎，在收紧货币政策方面不领先过多，担心这会引发本国货币大幅上涨，抑制经济增长和通胀。

挪威央行就吃到了这一苦头。周四，挪威央行暗示将提前加息之后，挪威克朗兑欧元大涨超过1%。

注意到货币政策对外汇市场潜在的影响，瑞士央行行长乔丹（Thomas Jordan）周四表示，瑞士央行“根本不着急”正常化货币政策，即使该行预测2020年通胀将突破其2%的目标。

英国央行似乎也不急于进一步加息。今年11月，英国央行启动10年来的第一次加息。本周四，英国央行货币政策委员会（MPC）维持利率不变，同时重申如果经济表现一如预期，将在未来几年“进一步温和加息”。

资产泡沫

尽管全球宽松的货币政策在提高通胀方面速度缓慢，货币刺激措施却推高了资产价格。全球股市仍处于数年来最高水平。

市场担心，资产价格泡沫的上涨会威胁金融系统以及经济，但决策者们尽量缓解他们的担忧。耶伦表示，“其他金融稳定风险指标都没有发出红色警报，甚至黄色警报都没有。”

德拉基周四表示，尽管超低利率持续很久会为金融稳定风险提供“肥沃的土壤”，杠杆率并没有大幅上升。

这并不意味着未来没有潜在的危险。如果通胀真的上行，决策者们或许将不得不快速退出刺激措施，这将引发金融市场动荡。然后，即便全球转向货币紧缩措施的速度缓慢，也会产生比预期更有破坏力的影响，因为央行的行动是一致的。

摩根大通资产管理基金经理Iain Stealey周四接受采访时表示，“过去10年左右一直向金融系统注入资金的央行将退出宽松政策了。刚开始将是缓慢的、逐渐的，但在措辞上将会发生真正的改变。”