棕榈油周线二连阳，库存压力与政策预期激烈博弈

汇通财经APP讯——周五（10月10日），马来西亚衍生品交易所棕榈油主力合约收于4546林吉特/吨，单日下跌0.98%，但本周累计涨幅达2.34%，实现连续两周上行。盘中价格在技术指标区间内震荡，布林带中轨位于4565林吉特附近，MACD柱状线收窄至16.04，显示多空力量处于胶着状态。

基本面：库存压力凸显，政策托底作用显现

尽管周线收涨，市场仍面临短期利空压制。10月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）数据显示，9月末库存已连续第七个月攀升，增至近两年高位，远超市场预期。吉隆坡交易机构Iceberg X的自营交易员David Ng指出：“MPOB报告偏空，库存水平显著高于市场预估。”这一数据直接导致周五盘中价格回调。

然而，印尼的能源政策为市场注入长期信心。该国宣布将于2026年下半年推行B50生物柴油计划，预计需额外消耗530万吨毛棕榈油。David Ng补充称：“印尼的B50计划正在形成价格支撑。”若该计划全面落实，印尼明年可能完全停止柴油进口，从根本上重塑棕榈油供需格局。

关联市场：外部环境施压

竞争性油脂品种表现分化。大连商品交易所豆油主力合约微涨0.1%，而棕榈油合约下跌0.78%；芝加哥期货交易所豆油价格同步回落0.77%。原油市场方面，地缘政治风险溢价消退导致国际油价隔夜下跌约1.6%，削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力。此外，林吉特对美元汇率贬值0.19%，虽略微提升棕榈油出口竞争力，但未能完全抵消库存压力。

机构观点：短期承压与长期潜力的拉锯

知名机构分析认为，当前市场正处于“近弱远强”格局。马来西亚库存高企与原油疲软共同构成短期阻力，但印尼生物柴油政策可能在未来18个月内引发结构性供应紧张。值得注意的是，若油价持续走弱或马来西亚产量超预期恢复，可能延缓价格上行节奏，但政策驱动的需求扩张将成为长期定价核心。

展望：震荡中等待破局

技术面显示，棕榈油目前处于布林带中轨与上轨之间，MACD快慢线粘合，需突破4560-4580林吉特压力带才能打开上行空间。未来需重点关注三大变量：印尼B50计划的具体推进进度、马来西亚季节性产量变化以及国际油价走势。在库存现实与政策预期的激烈博弈中，市场或延续高位震荡，但任何一方的超预期变化都可能引发趋势性行情。