最新的宏观经济数据显示,经济增长较为强劲,通胀放缓,这加大了美联储9月份降息的可能性。但Gammon表示,世界上“最强大的经济指标”收益率曲线正预示着美国经济的衰退。
美国第二季度GDP年度增长2.8%,而美联储青睐的通胀指标PCE同比增长2.5%,符合市场预期,但略低于5月份2.6%的增幅。
![图片点击可在新窗口打开查看](https://upload.fx678img.com/upload/ht/20240801/sy_2024080110334397.jpg)
尽管有这些数据,但Gammon表示,投资者必须更加关注收益率曲线。更具体地说,2年期和30年期美债收益率曲线在经历了两年多的倒挂后,开始显示出逆转的迹象。根据Gammon的说法,这种倒挂逆转是经济问题真正开始的时候。
当短期债务工具的收益率高于长期债务工具时,就会形成收益率曲线倒挂。10-2年期美债收益率息差自2022年年中以来一直出现倒挂。追溯到上世纪80年代,每次衰退之前都出现了收益率曲线倒挂。
他指出,银行知道经济风暴的阴云即将来临。他说:“看看银行正在做什么。他们有最多的情报,他们与企业家、跨国公司、商业地产、消费者,最重要的是与其他银行打交道。”“如果经济如此繁荣,银行为什么不放贷?他们不想要利润吗?他们不放贷的原因是风险回报不合理,因为当他们观察实体经济时,他们看到了乌云。”
为了掌握即将到来的威胁程度,Gammon解释说,大多数新美元都是由银行贷款创造的。“这并非美联储、财政部或政府之类的机构,是银行系统借出了它们。自2022年以来,美国的M1和M2货币供应一直在下降。M2货币供应上一次出现这种情况,是在上世纪30年代的大萧条时期。”
银行并不认为美国经济目前的状况是健康的,相反,他们看到了即将出现的巨大问题。他称:“存在巨大的对手风险。我们不要忘记,我们正处于银行业危机的中间阶段。”“主流媒体认为我们躲过了一劫,避免了危机,但我们没有。每个月,我们都会从新闻中听到又一家银行破产的消息,而且不仅仅是在美国。”
他警告说,如果银行系统倒闭,经济将会崩溃。
Gammon对2025年的基本预测是严重的经济衰退。他表示:“它可能不会达到我们在2008-2009年看到的程度,但至少是我们在互联网泡沫或上世纪80年代初看到的程度。”
他认为,由于银行体系内部的互联性,软着陆是不可能的。他把美国银行业比作环法自行车赛,像自行车手一样,银行之间的距离只有几毫米。他指出:“如果一个人在前面倒下了……这就像多米诺骨牌效应。这会消灭了所有其他的车手,90%的车手都会失败。现在的银行系统也是以同样的方式建立起来的。”