美元企稳压制短线反弹，白银受通胀预期回落支撑维持震荡偏强格局

汇通财经APP讯——白银在周三欧洲时段震荡回落，价格自81美元附近遇阻后回落至79.50附近运行。整体来看，短线反弹动能有所减弱，但中期结构尚未被破坏，市场处于多空博弈阶段。

从基本面来看，美元短线企稳是压制白银的主要因素。美元指数在经历连续七个交易日下跌后小幅反弹至98.10附近，尽管仍接近近七周低点98.00，但短线止跌使贵金属承压。由于白银以美元计价，美元走强通常会降低其吸引力，从而对价格形成抑制。

不过，白银整体走势仍获得宏观环境支撑。市场对美伊局势缓和的预期持续升温，美国方面表示有望在短期内达成永久停火协议。这一预期推动油价回落，从而缓解此前因能源价格上涨带来的通胀压力。在通胀预期回落的背景下，市场对美联储进一步加息的押注明显下降。

数据显示，根据市场定价工具，当前约有65%的概率认为美联储年内不会调整利率。这一预期降低了持有无息资产的机会成本，从而对白银形成支撑。

有市场分析人士指出，当前白银走势更多受“利率预期变化”驱动，而非传统避险逻辑。

从逻辑上看，地缘局势缓和通常会削弱避险需求，不利于贵金属，但在本轮行情中，其对油价的影响更为关键。随着油价回落，通胀预期重新稳定，这反而对白银构成利多。这种“间接传导机制”使当前白银走势呈现出与传统逻辑略有不同的特征。

从市场结构来看，白银当前处于“美元压制+利率支撑”的双重作用之下。一方面，美元反弹限制上行空间；另一方面，利率预期下降为价格提供底部支撑。

从技术面来看，日线级别上，白银整体仍处于上升结构中，价格持续运行在20日指数均线75.91美元上方，显示多头趋势尚未破坏。不过，当前价格运行于上升三角形结构内部，上方81美元构成水平阻力，而下方趋势线逐步抬升，形成收敛结构。这通常意味着市场正在积蓄动能，等待突破方向。

从动能指标来看，RSI维持在40-60区间震荡，表明市场波动收敛，缺乏趋势性动能，这与当前震荡格局相吻合。

在4小时级别上，价格在触及81美元后出现回落，短线进入调整阶段。若价格回踩75.90-76.00区域并获得支撑，则有望维持多头结构；而下方关键支撑位于74.50附近趋势线区域，一旦跌破，可能引发更深回调。反之，若价格有效突破81美元阻力，则有望打开上行空间，目标指向85美元区域。整体来看，短期偏震荡整理，中期结构仍偏多。

编辑总结
白银当前处于关键技术整理阶段，多空驱动均未形成主导。美元短线反弹对价格构成压制，但通胀预期回落与利率预期下降为其提供支撑。技术面显示上升三角形结构逐步收敛，市场正在等待突破信号。未来走势关键在于81美元阻力与75美元支撑的有效性，一旦突破区间，价格可能出现方向性行情。整体来看，短期震荡，中期仍具上行潜力。