美元行情分析：切勿做空美元

汇通财经APP讯——受益于美国经济数据超预期走强、全球市场风险偏好降温以及美联储偏鹰派的货币政策立场，美元指数迎来强势反弹。在多重利好支撑下，欧元兑美元汇率大概率延续下行走势，而美元兑日元汇率有望持续走高，即便市场持续热议日本央行外汇干预举措，也难以扭转这一上涨趋势。当前全球外汇市场格局已再度向美元倾斜，非美货币普遍承压，短期美元的强势行情具备扎实的基本面与政策面双重支撑，做空美元的交易风险大幅攀升。



美国经济韧性十足，经济表现持续领跑全球主要经济体，相较于欧元区、日本等竞争对手展现出显著的相对优势。无论是消费市场活力、经济增长动能还是货币政策调控空间，美国经济的综合实力都远超多数发达经济体，为美元汇率构筑了坚实底部。市场机构预测，美元兑日元汇率有望冲击170关口，日本当局的外汇干预行动，已无法对美日汇率的上涨趋势形成实质性压制。

政策与地缘支撑：美联储鹰派立场叠加中东局势利好美元

受全球市场避险情绪升温、美联储联邦公开市场委员会（FOMC）释放鹰派信号的双重提振，美元成功收复前两个交易日的部分跌幅。美联储明确表态，若美国通胀数据无法持续向2%的政策目标回落，美联储将随时重启加息操作。目前美国核心通胀粘性依旧较强，服务业通胀回落节奏缓慢，彻底达成2%通胀目标的难度远超市场此前预期。

而中东地缘冲突再度升级，进一步推升全球能源价格不确定性，使得美国通胀降温的前景愈发渺茫，也为美联储维持紧缩货币政策、支撑美元走强提供了关键支撑。地缘风险的持续发酵，彻底打破了市场对美联储提前降息的预期，美元的政策支撑逻辑进一步夯实。

经济基本面：美国消费韧性凸显，但暗藏后续隐患

美国6月零售销售额再度实现增长，创下连续八个月正增长的亮眼纪录，且在过去十二个月中，十一个月均实现零售数据扩张，充分印证了美国内需市场的强劲韧性，是美国经济整体稳健的核心信号。知名金融机构富国银行直言，任何做空美国消费市场、看衰美国经济的交易，最终都大概率以亏损收场。美国居民就业市场稳定、薪资收入稳步增长，叠加前期储蓄余量支撑，消费端抗风险能力极强，成为美国经济抵御下行压力的核心支柱。

本轮美国消费需求回暖，主要得益于国际原油、成品油价格阶段性回落，降低了居民日常消费成本；但业内普遍认为，油价下行带来的消费红利不具备长期持续性。与此同时，中东地缘冲突再度爆发且持续升级，极易推动全球油价再度反弹，抬高美国国内通胀与居民生活成本，后续大概率压制零售消费增速，给美国零售行业复苏带来新的不确定性。

欧美经济分化：欧元区疲软持续，欧元汇率承压下行

相较美国经济的稳健态势，全球其他主要经济体的复苏节奏更弱、下行风险更大，经济基本面的分化进一步放大了美元的优势。其中高度依赖油气进口的欧元区经济承压最为明显，能源成本波动持续冲击其工业生产与经济复苏进程。欧元区不仅面临能源供应链不稳定的问题，同时深陷通胀高企、经济增长乏力的滞胀困境，产业复苏动力严重不足。

尽管市场交易者预判欧洲央行可能在2026年收紧货币政策、加息控通胀，但欧元区GDP增速持续放缓的颓势，将极大限制欧洲央行的紧缩空间，让其货币政策落地面临巨大阻碍。美联储与欧洲央行之间的利差差距将持续维持高位，这一核心差异直接主导欧美汇率走势。

基于欧美基本面与货币政策的显著分化，高盛大幅下调欧元兑美元的汇率预期：将未来六个月欧元兑美元的预期汇率从1.18下调至1.12，同时将未来十二个月的预期汇率从1.20下调至1.12。欧美货币政策错位、经济基本面分化的格局短期难以逆转，欧元后续仍将面临持续贬值压力，欧元兑美元汇率大概率长期处于弱势区间。

市场情绪支撑：风险偏好降温，美元避险属性凸显

全球市场风险偏好持续走弱，为美元提供了又一重要支撑。美股大型科技股集体遭遇抛售，带动美国三大股指全线回落，市场风险资产普遍回调。与此同时，中东地缘冲突持续激化，全球避险情绪快速升温，资金纷纷涌入美元、美债等传统避险资产，大幅提振了美元的市场需求，推动美元汇率持续走强。在全球地缘风险高发、资本市场波动加剧的背景下，美元的避险属性被充分激活，成为资金避险的核心选择，进一步巩固了美元的强势行情。

美日汇率走势：干预难阻贬值，日元长期弱势已定

美元整体走强的市场格局，推动美元兑日元汇率重启上涨行情，日元贬值压力持续加大。面对日元持续走弱的态势，日本财务大臣片山咲树再度释放口头干预信号，表态日本政府将密切监控外汇市场波动，若出现汇率异常剧烈波动的情况，将随时采取果断干预措施稳定汇率。此番表态是日本当局近期第二次释放干预信号，旨在通过口头喊话震慑投机资金，缓解日元快速贬值的压力。由于该表态发布于日本周末休市前夕，市场普遍预判，日本当局有望利用周末市场交投清淡、流动性薄弱的窗口期，入场干预外汇市场，遏制日元跌势。

彭博社二季度日元汇率预测准确率最高的权威咨询机构——Kshitij咨询服务公司指出，日本政府的外汇干预行动难以从根本上扭转美日汇率走势，短期干预仅能带来短暂的日元反弹，无法改变长期趋势。纵观历史行情，日本单次、阶段性的外汇干预，只能短暂修正日元超跌走势，难以抗衡美日货币政策、经济基本面的核心差异。

机构结合美日股市表现、美联储与日本央行的长期利差格局、离岸人民币兑日元汇率走势等多重指标综合研判，预测截至2027年，美元兑日元汇率将稳步攀升至170关口，日元的长期贬值趋势尚未结束。