油价大跌推动加息预期降温，金价创两周新高

汇通财经APP讯——周三（8月5日）亚洲时段，现货黄金震荡走高，截止12:05，一度创7月24以来的新高至4136.41美元/盎司，涨幅约1.45%。

美伊谈判削弱了地缘避险买盘，油价暴跌引发的通胀降温预期，正在推动市场下调美联储加息押注。加息押注的降温，为黄金提供了更强有力的上行支撑。

美伊谈判进展：地缘风险溢价面临出清

据媒体最新报道，美国总统特朗普表示，与伊朗的讨论“非常顺利”，霍尔木兹海峡“很快就会开放”，并警告称若伊朗反悔将“遭受重创”。

美国国务卿鲁比奥周二表示，与伊朗和阿曼关于允许更多船只通过霍尔木兹海峡的讨论已取得进展，但尚未达成最终协议。

美国财政部长贝森特则更为乐观，称华盛顿最早可能在周二或周三与德黑兰就重新开放这一关键水道达成协议。

与此同时，卡塔尔外交部表示，解决美伊冲突的努力“已进入非常深入的阶段”，潜在协议的草案“正在传阅”，但双方之间并未进行直接谈判。这一表态确认了斡旋方在推动外交进程，但也凸显了美伊之间缺乏直接沟通的尴尬现实。

对于黄金而言，美伊局势缓和削弱了地缘避险需求，昨日油价逾6%的暴跌所引发的通胀降温预期，正在成为更为主导的定价因素——市场对美联储加息预期的加速回落，为黄金提供了更为实质性的上行支撑。

黄金的潜在支撑

然而，地缘局势的缓和并非金价的唯一驱动因素。市场对美联储政策的预期同样在发挥作用。

美伊谈判的积极信号推动原油价格下跌，缓解了市场对能源驱动型通胀的担忧。受此影响，交易商下调了对美联储进一步加息的押注。根据CME FedWatch工具的测算，市场目前定价美联储在9月会议上加息25个基点的概率约为60%，低于7月会议前的水平。

对于零收益资产黄金而言，加息预期的回落构成了重要的支撑。知名机构道明证券全球大宗商品策略主管指出：“任何显示经济疲软的数据都可能对黄金有利，主要原因是这会降低央行采取利率行动的可能性或必要性。”

机构观点

知名机构ING策略师指出，黄金近期的反弹仍受到相互矛盾因素的制约，金价“可能将继续在地缘政治情绪改善与美国利率持续不确定性之间挣扎”。虽然中东局势缓和与通胀压力降温支撑了金价近期的反弹，但美国利率在更长时间内维持高位的预期，继续限制黄金的进一步上行空间。

这一研判准确地概括了当前黄金的核心矛盾：地缘政治缓和带来的避险需求下降，与美联储加息预期回落带来的利率压力减轻，两股力量正在相互抵消，使金价陷入区间震荡。

摩根大通最新研报中将三季度金价预期下调至4300美元/盎司、四季度至4500美元。主要依据是关键需求部门（包括投资者与部分实物买盘）表现弱于预期，叠加美联储若因数据过热提前加息的风险上升。

摩根大通表示，风险偏向下行。尽管短期承压，长期仍维持建设性看法，认为2027年央行购金与结构性配置需求有望重新加速，推动金价再度走高。当前环境中，高利率对无息资产的压制明显，黄金需等待政策路径更清晰或需求回暖才能恢复强势。

总结

美伊谈判释放积极信号，若霍尔木兹海峡临时协议正式确认，将进一步推动油价回落、通胀降温，进而强化市场对美联储加息预期的下降——这一逻辑正在成为黄金走强的核心推手。

展望后市，本周五美国非农就业报告将成为关键变量——若数据疲软，加息预期将进一步降温，为黄金打开上行空间；若数据强劲，则可能引发加息预期修正，金价面临回撤压力。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间8月5日12:05，现货黄金报4134.33美元/盎司。