格什姆岛袭击扰动谈判预期 实物需求走弱油价卡在关键位

汇通财经APP讯——周二（11月3日）亚欧时段，国际油价展开反弹，WTI油价盘中最高涨2.2%，目前1.67%交投于97.5附近。

周一晚间受到伊朗最高领袖穆杰塔巴哈梅内伊授权伊朗政府以及双方和谈推进消息，油价大跌7%。

但美军一边谈判一边对伊朗格什姆岛再度发动小规模打击让谈判不确定性增大，拉动油价反弹、

好消息是中东产油国出口回暖、同时机构和企业预估全球原油和天然气需求同步降温，减少了部分供给压力，坏休息白宫内部路线分歧，行情短期极易受突发消息扰动，趋势性方向仍悬而未决。

油价大跌之后遇地缘反弹，风险溢价再度回补

美伊局势的反复拉锯，持续搅动国际原油盘面，地缘风险溢价与实物端供应数据相互博弈，油价走出剧烈震荡行情。

在前一交易日大跌7%之后，受美国对伊朗格什姆岛实施打击消息刺激，国际原油盘中快速反弹。

据匿名美国官员消息，美军近期对伊朗格什姆岛发动打击，这是近几周华盛顿对伊朗一系列未公开的有限军事行动的最新一次，美方将行动定性为防御性打击，目的是阻止伊朗在霍尔木兹海峡袭击商船，并且刻意保持行动低调，避免释放大规模开战信号。

特朗普公开对外表态称美国已经赢得对伊朗的冲突，双方已经数月没有大规模交战，但秘密打击的消息，打破了市场此前对外交缓和的乐观预期。

外交信号多空交织：谈判窗口尚存，但伊朗强硬底线明确

市场情绪在此前一度偏向谈判和解。

伊朗最高领袖授权政府开展谈判，卡塔尔调解人员在德黑兰和伊朗方面举行多轮会谈，美伊双方正在审阅调解方给出的新方案。

不过伊朗高级官员同时释放强硬信号，表示距离达成停战协议仍然遥远，一旦遭遇打击，伊朗会实施强力反击。

伊朗外长阿拉格齐还表示，伊朗希望推动建立由地区国家主导的全新地区安全框架，排斥外部军事力量，同时对海湾合作委员会国家释放善意，肯定卡塔尔、阿曼的斡旋作用。

多空混杂的外交消息，让交易市场对谈判结果难以形成统一预期。

KCM Trade分析师Tim Waterer指出，美军袭击消息重新给油价注入风险溢价，当市场已经开始计价外交和解路径时，持续军事行动的消息快速扭转市场交易情绪。

但也有机构保持理性，Phillip Nova分析师Priyanka Sachdeva认为，单纯地缘新闻很难驱动油价持续上行，只有出现实实在在的原油供应、关键能源基础设施遭到破坏的证据，才会开启新一轮持续性上涨行情。

白宫路线三分：三种政策方向决定后续冲突走向

从特朗普政府内部来看，当下存在三条截然不同的政策路线，也进一步放大局势不确定性。

推动谈判达成协议：副总统万斯和白宫特使威特科夫主张通过协议解决问题，认为重启战争未必能改善局势，多数海湾国家也支持这一立场；

恢复军事打击：以色列总理内塔尼亚胡和防长赫格塞思主张重启军事行动，认定伊朗不可信任，协议难以落地也难以履约，应依靠军事手段达成目标；

维持极限施压现状：财长贝森特、CIA局长拉特克利夫和国务卿鲁比奥偏向“不打仗、不签约”，依靠长期经济消耗逼迫伊朗让步，甚至诱发其内部动荡。

三种路线互相制衡，局势走向分支极多，是原油交易最大的不确定性来源。

原油实物面：中东出口回暖，现货结构转弱压制多头空间

实物供需层面，市场出现了和地缘恐慌不完全匹配的信号。

数据显示，中东原油供应自7月以来首次出现供应大于需求的迹象。

沙特、阿联酋、伊拉克、科威特原油出口总量环比增长10%，日出口量略高于1500万桶，基本回到战争爆发之前的出口水平；伊朗原油出口依旧近乎停滞。

区域基准迪拜原油期货出现近月贴水结构，11月合约相对12月合约每桶贴水约2美元，反映现货市场供应相对宽松。

斯巴达商品公司高级石油市场分析师June Goh提示，当前只是供应的渐进修复，并未重现6月底那种大规模原油过剩、巨量油轮集中外运的场景。

同时需求端维多能源集团CEO表示石油需求需一年时间才能恢复至2025年水平，即地缘问题抬高航运贸易成本，高油价压制航空、货运与化工用油，叠加全球供应链和消费信心修复缓慢，因此原油需求回落。

天然气外溢冲击：IEA预警全球LNG迎来史上最大年度降幅

能源市场的冲击不局限于原油。

国际能源署IEA报告提示，受冲突影响，今年全球LNG供应量将迎来史上最大年度降幅，全年供应量下滑3%，减少近200亿立方米。

霍尔木兹海峡承担全球约20%的LNG运输，海峡通航受阻重创卡塔尔、阿联酋出口，预计扰动至少延续至年末。

虽然北美、非洲、俄罗斯新增产量填补三分之二波斯湾地区的供应缺口，但战争冲击下全球LNG产量依旧同比下降约6%，亚洲等LNG进口国的货源竞争持续加剧。

总结与技术分析：

综合来看，当前原油市场处于矛盾格局：地缘消息不断制造脉冲式反弹，但实物端中东主要产油国出口恢复，现货结构走弱，以及全球经济增速放缓，开始从实体经济层面抑制油价上行。

短期交易上，行情高度依赖美伊局势的突发新闻。

如果外交谈判出现实质进展，地缘风险溢价会快速消退，油价面临下行压力；

一旦军事冲突升级、霍尔木兹海峡航运遭到实质性破坏，将再度触发供应恐慌，推动油价大幅冲高。

只要冲突没有真正画上句号，地缘风险就不会完全从油价定价中消失。

技术面：油价竞争的卡在97.71附近，如果油价无法站在这个价位之上，则上方三重顶顶部结构成型，油价大概率向91附近移动，反之如果近期快速反弹则三重顶结构失败，油价继续创新高。


（WTI原油主力日线图，来源:易汇通）

北京时间16:16，WTI原油主力现报97.78美元/桶。