美联储12月加息概率78%，白银这波反弹能走多远？

汇通财经APP讯——现货白银周一（11月9日）亚洲时段涨逾2%至每盎司53.00美元附近，截止12:10，最高曾触及53.45美元/盎司，接近一周半高点，因油价下跌预期缓和了通胀压力。

原油价格在特朗普表示、只要伊朗核计划取得进展且霍尔木兹海峡保持开放，对伊朗的进一步军事打击“极不可能”之后下跌。

特朗普还指出，这场不受欢迎的中东冲突推高了能源成本，是共和党近期中期选举失利的原因之一。

据媒体报道，特朗普在电话采访中重申，若伊朗签署一份稳固的协议，额外的军事行动可能没有必要。尽管此前有在中期选举后恢复大规模攻击的暗示，但尚未发动大规模美军行动。

与此同时，伊朗警告称，将对任何未来的打击进行报复，目标是美国与以色列的资产。

油价渠道：地缘缓和压低油价，缓和通胀压力

民主党在中期选举中的胜利，与特朗普对伊朗问题的最新表态共同推动油价下跌，而油价回落通过通胀预期渠道传导至白银。

特朗普明确表示，只要伊朗核计划取得进展且霍尔木兹海峡保持开放，对伊朗的进一步军事打击“极不可能”，市场解读为中东冲突升级风险显著降低。

原油价格随之出现下滑预期，缓解了全球能源成本压力，进而削弱了通胀上行的紧迫性。对无收益的白银而言，通胀压力缓和理论上构成利好：它降低了持有贵金属的机会成本，也削弱了美联储进一步加息的紧迫性，从而为银价提供边际支撑。

然而，这一渠道的持续性高度依赖于油价下跌能否延续，以及中东局势是否出现新的升级。若伊朗的报复警告兑现、谈判破裂，或实际军事行动重启，油价的反弹将迅速逆转这一支撑，白银的反弹基础也将随之动摇。

加息约束：12月概率78%以上，强就业数据限制涨势

然而，无收益白银仍面临美联储12月加息预期的强力约束。据CME FedWatch工具，12月FOMC会议再次加息25个基点的概率已升至78%以上。

强劲的美国就业数据为美元提供显著支撑：10月非农就业增加16.5万，轻松超过市场共识的6.5万，并在9月上修至6万的基础上继续增长；失业率降至4.1%，好于预期的4.2%。此前两个月就业数据也被大幅上修，进一步强化了劳动力市场韧性的证据。

这一组数据表明，美国就业市场远比此前预期更为稳健，为美联储继续收紧政策提供了数据基础。交易者现密切关注周二的CPI与周五的PPI，以寻找政策路径的进一步信号。

油价下跌为白银提供的支撑是边际的、暂时的，而加息预期的主导地位限制了银价的上行空间——当前53.00美元附近的涨势，更多是超卖修复与油价利好的叠加，而非趋势性反转。

机构视角：美国数据与美联储讲话将检验美元重新定价

有机构策略师强调，近期美联储预期转变与美元走弱所面临的直接考验，将来自美国密集的数据日历与官员讲话。

他们指出，“美国数据和美联储官员讲话将检验美联储预期的重新定价与美元的下行风险”，认为预定数据发布与美联储沟通的组合，对于验证市场是否在削减紧缩前景与定价美元进一步下行方面走得过远至关重要。

这一视角的核心含义是白银当前的多空拉锯，本质上是市场对美联储政策路径定价的一次关键检验。

若即将公布的通胀数据与官员讲话支持加息预期维持高位，美元将获得支撑并走强，从而压制白银价格；反之，若数据偏软、官员措辞偏鸽，美元续弱，白银的反弹将获得延续空间。

交易者需密切跟踪数据结果与讲话细节，判断当前定价是否已过度。

结论

当前现货白银上涨逾2%，核心驱动是油价下跌预期缓和通胀压力——特朗普称对伊进一步打击“极不可能”。但12月加息概率升至78%以上，10月非农增加16.5万、失业率降至4.1%，强就业数据为美元提供支撑，限制了银价的上行空间。机构指出，美国数据与美联储讲话将检验美元重新定价是否走得过远。短期走向取决于周二CPI与周五PPI——若通胀数据强化加息预期，美元走强将压制白银；若数据偏软，白银的反弹将获得延续。油价渠道的持续性则取决于中东局势是否出现新的升级。


（现货白银日线图，来源：易汇通）

北京时间12:12，现货白银报53.04美元/盎司。