美联储再次降息的前景是否正在减弱； ① 美国国债收益率的上涨可能是一个警告信号，表明美联储在 11 月 7 日的下一次政策会议上再次降息的可能性正在下降。 政策敏感的2年期国债收益率周一（10月28日）收于4.15%...

美联储再次降息的前景是否正在减弱； ① 美国国债收益率的上涨可能是一个警告信号，表明美联储在 11 月 7 日的下一次政策会议上再次降息的可能性正在下降。 政策敏感的2年期国债收益率周一（10月28日）收于4.15%，创8月1日以来最高水平。不利因素是，继9月大幅下滑后，近期收益率上涨仍较为温和。 ② 对更多宽松政策抱持谨慎乐观态度的原因之一是：被广泛视为政策预期指标的两年期利率继续远低于当前联邦基金有效利率区间4.75%-5.0%。人们普遍认为，较低的两年期利率表明市场仍在预期降息。 ③ 尽管如此，最近两年期国债收益率的上升已大幅缩小了相对于联邦基金的利差。 9 月中旬，2 年期国债收益率一度比联邦基金利率低近 180 个基点，这表明市场对降息前景充满信心。相比之下，截至昨天收盘，利差收窄至负 71 个基点。换句话说，市场仍然押注降息，但信心已经减弱； ④ 相比之下，联邦基金期货在宽松前景方面几乎没有动摇。市场仍在消化美联储下个月将目标利率下调 25 个基点的隐含 90% 的可能性。人们希望，市场发出的混杂信号可能会在本周的经济报告公布后得到解决。亮点：周四公布的9月份个人收入和支出数据以及政府对第三季度GDP的初步估计。周五，市场将关注劳工部十月份就业报告。问题在于，10 月份的劳动力市场数据可能会受到临时因素的扭曲。加拿大皇家银行资本市场部的迈克尔·里德上周在给客户的一份报告中 写道： “在经历了两次飓风、一次罢工和轮流休假之后，我们预计周五的十月就业报告将会出现很多噪音。”杰富瑞的经济团队对此表示同意：“这些数据的扭曲使得该报告难以可靠，我们怀疑美联储是否有动力根据数据基调改变政策方针。同样，10 月份的拖累可能会在 11 月份逆转，因此我们怀疑我们能否清楚地了解未来几个月的就业数据”