苏牧上个交易日，上证综指涨 0.92%，深证成指涨 0.57%，创业板指跌 0.04%，科创 50 跌 0.35%，沪深 300 涨 0.48%，上证 50 涨 0.44%，中证 500 涨 1.22%，中证 1000 涨 0.9%。两市成交额为6580.38 亿元，较前一交易日减少约 452 亿元。北向资金昨日暂停交易，前一交易日净流入 49.48 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：房地产(4.71%)，煤炭(3.27%)，农林牧渔(2.55%)。表现最差的行业分别为： 电力设备(-0.37%)，家用电器(-0.39%)，食品饮料(-0.63%)。基差方面，四大期指基差小幅波动，IH、IF 基差走弱，当季合约年化基差率为-6.5%、-5.7%；IC、IM 基差贴水扩大，当季合约年化基差率为-7.0%、-10.8%。跨期价差方面，IH、IF、IC、IM 近远月合约价差震荡缩窄。6 月官方制造业 PMI 为 49.5%，低于临界点，与前值持平。制造业生产端的降幅大于需求端，推动产需分化程度有所收敛，但市场需求恢复基础尚不牢固，需求不足仍是当前经济增长的主要问题。政策面处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素推动，指数出现明显的调整压力，A 股短期呈现明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。不过在经济弱复苏现实逐步兑现后，市场对于经济数据的反应可能减淡。策略方面，在央行开展国债借入操作后，债市对于资金吸引力下降，或有利于部分资金流入 A 股，随着市场逐渐整固，可逐步降低套保仓位。
股指期权
上个交易日，上证综指涨 0.92%，深证成指涨 0.57%，创业板指跌 0.04%，科创 50 跌 0.35%，沪深 300 涨 0.48%，上证 50 涨 0.44%，中证 500 涨 1.22%，中证 1000 涨 0.9%，深证 100ETF 涨0.04%。两市成交额为 6580.38 亿元，较前一交易日减少约 452 亿元。北向资金昨日暂停交易，前一交易日净流入 49.48 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：房地产(4.71%)，煤炭(3.27%)，农林牧渔(2.55%)。表现最差的行业分别为：电力设备(-0.37%)，家用电器(-0.39%)，食品饮料(-0.63%)。6 月官方制造业 PMI 为 49.5%，低于临界点，与前值持平；非制造业 PMI 为 50.5%，比上月回落0.6 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.5%，比上月回落 0.5 个百分点。从分项来看，6 月制造业生产端的降幅大于需求端，推动产需分化程度有所收敛，但市场需求恢复基础尚不牢固，需求不足仍是当前经济增长的主要问题。近期基本面并未出现明显变化，政策面处于相对真空期，市场缺乏新的积极因素推动，指数出现明显的调整压力，A 股短期呈现明显缩量，市场观望情绪较为浓厚。不过在经济弱复苏现实逐步兑现后，市场对于经济数据的反应可能减淡。策略方面，在央行开展国债借入操作后，债市对于资金吸引力下降，或有利于部分资金流入 A 股，随着市场逐渐整固，可逐步降低期权领口组合套保仓位。
贵金属
美国 6 月标普全球制造业 PMI 终值略低于预期，而欧元区 6 月制造业 PMI 终值高于预期，叠加欧央行行长再度发表鹰派言论，欧元受到支撑，美元相对疲软，给贵金属些许支撑。不过，隔夜贵金属波动总体较缓，市场消息面总体清淡，市场正等待新一轮的就业以及通胀数据发布以指引方向。总体来看，近期贵金属驱动因素不足，主要呈现与美元的负相关关系，贵金属震荡偏弱运行，不过考虑到白银商品属性支撑的弱化，金银比或有回升空间。操作上，白银轻仓做空，或做多金银比。沪金 2408 参考区间 540-560 元/克，沪银 2408 参考区间 7500-7850元/千克。
工业硅
工业硅期货震荡回升，市场情绪平稳，博弈力度减弱，现货端则维持弱势状态，部分牌号报价下调。当前硅厂开工率已增至年内高点，云南四川厂家近期大量开工，供应持续增加，近期期货价格的下跌也给到期现商出货的机会，下游采购需求已部分释放，但也意味着后续采购需求可能更显弱势。总体来看，工业硅供应持续放量，需求端底部维稳，库存积累，市场对供需失衡仍有担忧，工业硅维持弱势运行态势。操作上，暂观望，SI2409 合约参考区间 11200-11700 元/吨。
铁矿石
市场焦点：据央行网站消息，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务-级交易商开展国债借入操作。供给方面，全球铁矿石发运量周环比骤增超一成，刷新历史最高水平。2024 年 6 月 24 日至 6 月30 日期间，Mysteel 数据显示，澳大利亚和巴西铁矿石发运总量为 3092.2 万吨，环比增加259.4 万吨。其中，澳大利亚发运量为 2074.0 万吨，环比增加 14.3 万吨；澳大利亚对华发运量为 1828.3 万吨，环比增加 18.4 万吨。巴西发运量为 1018.2 万吨，环比增加 245.1 万吨。本期全球铁矿石发运总量为 3712.5 万吨，环比增加 374.5 万吨。6 月 24 日-6 月 30 日中国47 港到港总量 2597.9 万吨，环比减少 2.4 万吨；中国 45 港到港总量 2470.2 万吨，环比减少 2.8 万吨。虽供给端数据偏利空，但钢材终端需求预期好转，铁矿继续反弹。操作策略：谨慎乐观，暂时观望。
铁合金
黑色系震荡反弹，合计盘面贴水较多，价格或所修复。本周锰矿远期报价迟迟未出台，硅锰价格难有明显变化。焦炭第一轮提涨 50 元/吨全面落地，对成本端的抬升有限。锰矿港口现货价格松动，但幅度不大成本端支撑尚在。供应端，北方主产区厂内库存偏低，内蒙宁夏前期检修厂家有复产迹象，南方主产区受制于电力成本增加，产量持稳，总体供应仍在增加。期现报价较工厂报价有优势，对价格仍有冲击。需求端，高炉钢厂小幅减产，电炉钢厂维持低位，投机需求依旧不足。观点：价格震荡为主，可轻仓参与做多。
螺纹钢 & 热卷：
市场焦点：昨日 237 家主流贸易商建筑钢材成交 14.93 万吨，环比增 22.4%。宏观层面，国家统计局数据显示，6 月份制造业采购经理指数为 49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。但 7 月 1日公布的 6 月中国制造业采购经理指数（PMI）录得 51.8，较 5 月上升 0.1 个百分点，连续八个月高于荣枯线，为 2021 年 6 月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。6 月 30 日，中物联钢铁物流专业委员会发布的数据显示，钢铁行业 PMI 为 47.8%，环比下降 2 个百分点，结束连续 2 个月的环比上升态势，反映出行业在高温影响下进入淡季，承压放缓。房地产方面，上半年百强房企拿地总金额为 3801 亿元，同比下降 35.8%；但 6 月百强房企销售额环比增长 26.05%。机械工业方面，1-5 月机械工业实现营收 11.5 万亿元，同比增长 1.4%。钢厂方面，沙钢出台 7 月上旬建材价格政策，螺纹钢和高线价格下调 100 元/吨，宝钢出厂价格基本保持不变。7 月供给方面，据 Mysteel 调研显示，7月计划复产的高炉有 9 座，涉及产能约 3.08 万吨/天；计划检修的高炉有 10 座，涉及产能约 4.56 万吨/天，7 月份供给变化不大，预计钢材延续震荡走势。操作策略：区间操作为主，螺纹 2410 合约参考 3520-3700 区间。
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