美国经济数据降温叠加美债回购扩大，美元指数创5月以来新低

汇通财经APP讯——美元指数周四欧洲早盘继续走弱，交投于98.80附近，盘中一度触及5月底以来最低水平。美元近期承压的主要原因在于美国经济数据边际降温，市场明显降低对美联储短期重新加息的预期。与此同时，美国财政部门扩大长期美债回购操作，使债券市场重新获得一定流动性支持，也进一步压低美元的利率优势。

美国经济数据是近期美元走弱的核心驱动因素之一。7月就业数据意外出现下降，同时近期公布的美国通胀数据相对温和，令投资者重新评估美联储未来政策路径。当前市场定价显示，美联储9月加息概率已经降至32.7%，明显低于一个月前的47%。加息概率快速下降意味着美元此前依赖的利差支撑明显减弱。

美联储7月会议纪要虽然仍释放出鹰派信号，但市场更加关注会议之后公布的数据变化。如果就业市场继续疲软、通胀压力进一步缓和，那么美联储重新加息的政策必要性可能下降。相反，如果能源价格持续上涨导致通胀预期重新升温，美联储仍可能保持较为谨慎的政策立场。因此，目前美元市场正在等待更多经济数据确认，而不是简单交易单一的美联储鹰派信号。

美国财政政策同样正在影响美元和债券市场。美国财政部门计划扩大长期国债回购操作，单次操作最高规模将由此前的20亿美元提高至至少40亿美元。通过增加回购规模，财政部门希望改善长期债券市场流动性并缓解融资成本快速上升的问题。从市场角度来看，如果长期美债收益率因流动性支持而下降，美元资产的收益率吸引力可能受到削弱，从而对美元指数构成进一步压力。与此同时，市场对于美国政府债务规模持续扩大以及长期财政融资压力的担忧，也可能降低部分投资者对美元资产的配置意愿。

不过，美元并没有完全失去避险功能。中东局势以及霍尔木兹海峡运输风险仍然为美元提供一定支撑。在市场风险偏好下降时，美元作为全球主要避险货币之一，往往能够吸引部分资金流入。因此，尽管美元基本面偏弱，但地缘风险使空头难以形成持续单边行情。

霍尔木兹海峡风险尤其值得关注。该区域是全球能源运输的重要通道，如果运输安全出现明显恶化，国际能源价格可能进一步上涨，并重新推高全球通胀预期。对于美元而言，这种影响具有双重性：一方面，能源价格上涨可能强化美国通胀并延后美联储宽松预期，从而利好美元；另一方面，如果能源冲击明显拖累全球经济增长，则市场可能交易更强的避险需求。

道明银行研究认为，美元目前处于区间运行状态，市场正在重新评估霍尔木兹海峡相关风险。投资者一方面关注运输通道的不确定性，另一方面也在消化近期美债市场波动，因此美元虽然存在避险支撑，却缺乏推动指数持续上涨的明确动力。

未来美元指数的方向仍将取决于美国经济基本面与避险需求之间的博弈。如果美国就业和通胀数据继续降温，市场可能进一步降低美联储加息预期，美元将承受更大压力；如果中东风险进一步升级，或者能源价格大幅上涨导致美国通胀预期重新抬头，美元则可能获得反弹机会。

接下来应重点关注美国初请失业金、制造业数据以及美联储官员讲话，同时观察美国国债收益率变化和霍尔木兹海峡局势。尤其是如果美债收益率持续下降而地缘风险没有进一步恶化，美元可能继续维持弱势；反之，避险资金与利率预期同时转向美元，则可能触发较明显的技术性反弹。

从日线结构来看，美元指数维持明显的空头趋势，当前价格运行在100日均线以及布林中轨下方，整体仍处于近期波动区间的下半部分。14日RSI目前约为29.60，已经进入超卖区域，说明空头压力仍然占据主导，但连续下跌后短线进一步下行的动能可能开始放缓。下方首先关注98.55附近的布林下轨支撑，如果有效跌破，则美元指数可能进一步测试更低区域。上方初步阻力位于99.72附近的100日均线，其次是100.00附近的布林中轨，只有持续收复这些位置，才能明显缓解当前的看跌结构；更强阻力则位于101.50附近的布林上轨。

从4小时走势来看，美元指数短线仍处于弱势震荡状态，98.80附近属于当前重要观察区域。由于日线RSI已经进入超卖区域，美元短线存在技术性反弹可能，如果价格能够重新站上99.00并进一步突破99.72，则反弹空间可能扩大至100.00附近。但如果反弹持续受到压制并跌破98.55，则空头趋势有望进一步延伸。整体来看，4小时级别仍偏空，但超卖状态意味着追空需要警惕快速反抽风险，后续突破方向将决定下一阶段行情。

编辑总结
美元指数当前承受来自经济数据降温、加息预期下降以及长期美债回购扩大的多重压力。9月加息概率降至32.7%，叠加美元指数跌至5月底以来低位，使美元短期弱势格局更加明显。不过，霍尔木兹海峡风险和全球避险需求仍为美元提供底部支撑，因此指数暂时更可能表现为弱势区间震荡，而非持续单边下跌。技术面上，98.55是关键支撑，99.72至100.00构成反弹阻力区。若98.55失守，美元弱势可能进一步扩大；若地缘风险推动避险资金回流美元，则需警惕超卖后的快速反弹。