日本央行加息预期升温支撑日元，美元/日元跌破156关口后下行压力增加

汇通财经APP讯——美元/日元周一亚洲交易时段表现偏弱，汇价在此前反弹未能延续后重新回落至156.00关口附近。上周五美元/日元曾从8月初低点附近获得一定支撑并出现温和反弹，但反弹力度有限，随着新一周交易展开，市场重新将注意力集中在日本央行政策路径以及美国利率预期变化上。

当前日元获得支撑的核心因素之一，是市场对日本央行进一步收紧货币政策的预期明显升温。交易员目前基本已经计入日本央行在9月17日至18日会议上加息25个基点的可能性，同时市场也开始讨论12月进一步调整政策的潜在空间。如果日本央行未来释放更加明确的政策收紧信号，美日利差预期可能进一步收窄，从而对美元/日元形成持续压力。

日本国内通胀仍是影响政策预期的重要变量。此前日本核心物价涨幅保持在相对较高水平，而东京地区物价指标也显示通胀压力尚未完全消退。在这种情况下，日本央行面临的政策环境已经与过去长期维持超宽松政策的阶段出现明显变化。只要日本国内物价和工资环境继续保持韧性，市场对日本央行继续加息的预期就难以快速消退。

与此同时，市场对于日本官方可能采取措施稳定汇率的担忧，也增加了美元/日元上行过程中的风险。美元/日元如果重新快速逼近160附近，投资者可能重新评估官方干预风险，这使得部分多头资金在高位表现得更加谨慎。对于汇市而言，政策预期与干预风险共同作用，使日元在弱势阶段获得了一定保护。

不过，美元方面并非完全处于被动状态。美国最新非农就业报告表现好于市场此前预期，使投资者重新评估美联储9月会议的政策路径。就业市场如果保持较强韧性，同时能源价格上涨带来的通胀压力重新显现，美联储进一步维持较高利率的时间可能长于此前预期。美国利率预期回升理论上有利于美元，并可能限制美元/日元的下跌空间。

但美元多头目前并没有明显扩大仓位，主要原因在于本周美国通胀数据即将公布。市场将重点关注生产者价格指数和消费者价格指数表现，以判断近期能源价格上涨是否正在向更广泛的商品和服务价格传导。如果通胀数据高于预期，美联储降息预期可能进一步降温，美元有望获得新的支撑；反之，如果物价压力重新放缓，市场可能重新押注美联储维持甚至逐步转向更宽松的政策立场，美元/日元则可能承受更大下行压力。

与此同时，美国与伊朗之间的紧张局势以及霍尔木兹海峡局势变化，也为美元提供了一定避险支撑。原油价格近期大幅上涨，全球投资者对能源供应和金融市场波动的担忧增加，在风险偏好下降的环境中，美元作为传统避险货币可能获得资金流入。这种因素在一定程度上抵消了日本央行政策预期升温对美元/日元造成的压力。

此外，美国劳动节假期导致市场流动性相对偏低，亚洲及欧洲时段的价格波动可能更容易受到短线资金影响。在这种环境下，美元/日元如果仅仅跌破156美元附近，并不意味着趋势已经完成确认。市场目前更关注的是155.30—155.20区域能否被有效跌破。如果该区域失守，意味着前期下行趋势得到进一步确认；若价格在该区域获得支撑并重新回到156上方，则短期空头动能可能有所缓解。

从市场情绪来看，目前美元/日元实际上处于两组力量的拉锯之中。一方面，日本央行加息预期和潜在干预风险推动资金买入日元；另一方面，美国就业市场韧性、能源价格带来的通胀担忧以及地缘风险又限制美元进一步走弱。因此，在美国通胀数据公布前，市场更可能保持谨慎，汇价短期波动也可能明显放大。

技术结构方面，美元/日元日线级别的短期偏空格局仍然存在。汇价目前运行在重要的200日简单移动平均线158.46下方，意味着中期趋势尚未重新转向多头。只要价格无法重新稳定站上158.46，近期从一个多月高位回落形成的下行结构就仍然有效。下方首先关注155.30—155.25区域，该区域是当前重要水平支撑，一旦日线有效跌破，下一阶段下行空间可能进一步打开；如果空头动能增强，则155关口以及153.80—154.00区域将成为后续潜在目标。上方则首先关注156.80—157.20区域，进一步阻力位位于158.00附近以及200日均线所在的158.46区域。

从4小时级别观察，美元/日元仍处于下降趋势中的弱势反弹结构，156附近成为短线多空争夺位置。若汇价反弹无法重新站稳156.80—157.20区域，短期均线仍可能继续对价格形成压制，MACD动能也存在再次向下扩大的可能。一旦155.30—155.20区域出现有效跌破，4小时级别下行趋势有望加速，并进一步测试154美元附近。相反，如果价格在155.20一线出现明显承接并重新突破157美元，则短线空头结构将受到削弱，汇价可能重新向158美元区域反弹。当前最值得关注的技术信号，是155.30—155.20支撑能否被有效突破，以及156美元失守后能否形成持续性卖压。

编辑总结
美元/日元目前处于日本央行加息预期与美国利率预期重新升温的双重博弈之中。短期而言，日本央行9月加息预期、潜在汇率干预风险以及美元整体表现偏弱仍是压制汇价的重要因素，而美国就业数据韧性、能源价格上涨和避险需求则为美元提供下方支撑。 未来几个交易日，美国通胀数据将成为决定美元方向的重要催化剂。如果物价数据继续偏高，美元可能获得反弹动力，美元/日元或在155—158区间内维持震荡；如果通胀降温并进一步强化市场对美联储政策转向的预期，同时日本央行释放更鹰派信号，则155.30—155.20支撑一旦失守，美元/日元进一步下探的概率将明显增加。 因此，当前市场不宜仅依据单一经济数据判断趋势。需要同时观察美日利差、日本央行政策预期、美国通胀表现以及160附近潜在官方干预风险。短期来看，美元/日元仍以偏空结构为主，但在关键数据公布前，汇价波动可能明显加剧。