美元逼近两周高位，93%加息概率已被消化，涨势还能延续多久？

汇通财经APP讯——周二（9月15日）亚洲时段，美元指数震荡走高，当前交投于99.60附近，处于近两周高位，因油价飙升推升美债收益率，并强化了市场对美联储本周加息的预期。

美元还因风险偏好减弱而获得支撑——股市大跌，AI相关股票承压，此前行业领袖呼吁放缓开发以控制对人类潜能的潜在威胁。

CME美联储观察工具显示，市场定价周三加息约93%的概率；油价升至107美元/桶附近，处于近四个月峰值附近，10年期美债收益率上一交易日自2023年10月以来首次突破5%的关键心理关口。

油价、收益率与风险偏好三重支撑美元

一位外汇分析师在报告中指出：“油价上涨、美债收益率走高和风险偏好减弱的组合，帮助美元全面走强。”

他补充称，近期支撑可能持续，但由于加息已被高度定价，美元的进一步上行可能需要美联储对额外紧缩保持开放态度。这一三重支撑机制在当前市场环境下尤为明显。

首先，受美伊对峙与霍尔木兹海峡供应中断影响，原油价格持续攀升，推高全球通胀预期，市场随之加大对美联储维持高利率甚至进一步加息的定价，直接利好美元。

其次，美债收益率因通胀风险与加息押注升温而维持在多年高位附近，扩大了美元相对其他主要货币的利差优势，吸引资本流入美元资产。

最后，地缘政治紧张与能源冲击导致风险偏好下降，投资者转向美元这一传统避险货币，进一步强化其全面走强态势。

分析师强调，这三重力量短期内仍可能延续，为美元指数提供底部支撑。然而，由于市场已高度定价9月25个基点加息，单纯的“符合预期”结果难以驱动大幅上行。

若美联储在声明或点阵图中释放对额外紧缩的开放信号，或暗示后续仍有加息空间，美元才有望突破当前阻力、延续升势。反之，若措辞偏鸽或强调数据依赖，支撑或将减弱，汇市波动可能加剧。

整体来看，油价、收益率与风险情绪的联动，正成为美元走势的关键观察窗口。

油价与美债收益率：通胀担忧驱动加息押注

油价攀升至107美元/桶，徘徊在四个月峰值附近，此前也门胡塞武装袭击沙特阿拉伯，且海湾-伊朗谈判被推迟。

这加剧了通胀担忧，并推动基准10年期美债收益率在上一交易日自2023年10月以来首次突破5%的关键心理关口。该收益率最新报4.9895%。

这些通胀压力紧随远强于预期的就业报告和8月消费者价格加速之后，强化了市场对美联储周三加息的信心。

接受媒体调查的经济学家还预计，到明年3月底至少还有一次加息，逆转了上周五官方数据显示通胀坚挺之前盛行的脆弱的不变共识。

一位机构分析师在报告中指出，通胀前景现在取决于油价，但更广泛的宏观图景并不支持比当前曲线定价更多的加息。

该机构表示：“从这里看，有限的鹰派立场支持曲线陡峭化交易和有限的美元上行空间。”

机构观点

荷兰国际集团（ING）在9月外汇展望中表示，当前形势仍是接近的抉择，但内部观点已倾向美联储本月加息25个基点。美债收益率曲线熊平通常利好美元，尤其对低收益率货币。

该行表示，美元的周期性下跌被推迟而非取消，预计要到明年春季、美国通胀接近2%且市场重新定价政策利率回归3.25%时才会出现。若11月中期选举结果引发不确定性，或华盛顿对债市失控，下跌可能提前到来。

三菱日联（MUFG）在最新月度展望中维持美元中期偏弱的路径。根据其预测表，美元指数（DXY）从当前水平逐步回落：Q3 2026末约100附近，Q4 2026末降至98-99区间，随后进一步下行至2027年Q1约96.5、Q2约96.2。

报告指出，尽管美联储加息预期升温可能在短期内支撑美元，但能源价格回落、就业与通胀数据改善以及全球利率环境变化，将最终限制美元上行空间。


（美元指数日线图，来源：易汇通）

北京时间10:54，美元指数报99.59。