美元兑日元创9月下旬以来新高，汇价上行还有多少空间？

汇通财经APP讯——美元兑日元周三（11月11日）亚洲时段延续涨势，汇价一度触及158.95，创9月下旬以来的新高，当前交投于158.85附近。美元兑日元走高，因最新通胀报告巩固了市场对美联储12月加息的预期，美元获得坚实支撑。据CME FedWatch工具，市场目前定价下月加息概率约90%。

美国通胀：整体0.4%、核心0.3%双双超预期，12月加息概率91%

美国10月消费者价格指数环比上涨0.4%，高于0.3%的预期，尽管较9月的0.6%放缓；剔除食品与能源的核心CPI上涨0.3%，与9月持平、高于0.2%的预期。

由于去年政府停摆，劳工统计局本次省略了10月的年度数据。

这一组数据整体与核心双双高于预期，且核心未见放缓，强化了“通胀压力仍存”的判断，约90%的加息概率正是这一判断的市场表达——它使美元获得了利差预期的坚实支撑，也为美元兑日元的上行提供了基本面基础。

避险需求：美伊外交缓和构成美元逆风

尽管通胀数据偏多，美元可能面临避险需求减弱的逆风，因美伊冲突外交解决的希望升温。

特朗普总统暗示对伊朗的进一步军事打击可能不再必要，国务卿鲁比奥在G7会议上指出大规模作战行动已不再需要。

与此同时，国会民主党人正考虑利用即将到来的政府拨款截止期限，推动特朗普政府走向和平解决。

美伊缓和的进展削弱了美元的避险溢价，与加息预期形成方向相反的两股力量——这正是美元兑日元虽上行但未能突破关键阻力的原因之一。

日本央行：摘要支持加快加息，但数位委员警告不宜过快

在日元一侧，据10月会议意见摘要，日本央行政策制定者在潜在通胀达到2%目标后，表态支持加快加息。

一位委员明确敦促央行“不要过度谨慎”地执行下一次加息，强化了12月会议加息的预期。

但摘要也凸显了政策制定者之间挥之不去的分歧：数位委员警告，在国内消费疲软、AI驱动需求可持续性不确定的背景下，不宜行动过快。

这一分歧表明，日本央行的鹰派倾向为日元提供了支撑，但“不宜过快”的谨慎声音限制了这一支撑的强度——12月加息虽被强化，但后续路径的不确定性使日元的升值空间受限。

机构观点：美日利差收窄至216个基点，未能站稳220上方

有机构分析师指出，利差背景已略有软化，“10年期美债与日债利差收窄至216个基点（-5个基点），未能站稳220个基点上方”。

他们认为，利差势头的丧失可能有助于解释美元兑日元在关键美国数据前、于近期水平附近盘整的基调。

利差是美元兑日元的核心驱动，而当前利差的收窄——尽管幅度不大——说明美元的上行缺乏利差层面的进一步扩张；若利差继续收窄，美元兑日元的上行将受限，而158.90附近正是这一矛盾的市场表达。

结论

美元兑日元延续第二日上涨至158.85附近，核心驱动是美国CPI整体0.4%、核心0.3%双双超预期，巩固12月加息预期、市场定价概率约91%，美元获得利差支撑。但美伊外交缓和削弱避险需求，构成美元的逆风。日元一侧，日本央行10月意见摘要显示委员支持加快加息、一位敦促“不要过度谨慎”，但数位委员警告国内消费疲软与AI需求不确定性、不宜过快，这使日元的支撑存在但受限。机构指出10年期美日利差收窄至216个基点、未能站稳220上方，或解释美元兑日元的盘整基调——利差是核心驱动，而当前利差未能进一步扩张，意味着美元兑日元的上行空间受制于利差的天花板。短期走向取决于12月两家央行的相对行动，以及美伊外交进展对避险需求的进一步影响。


（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间10:42，美元兑日元报158.83/84。